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摩根士丹利經濟學家指出，本周公布的通脹數據意味著核心個人消費支出（PCE）價格指數將趨于疲軟，結合8月就業報告的意外疲軟，表明美聯儲可更快向中性利率水平邁進。

“我們目前預測美聯儲將在9月、10月、12月及明年1月連續四次降息25個基點，將目標利率區間降至約3.375% —— 該水平接近多數美聯儲官員長期點陣圖對中性利率的預估上限，”Michael Gapen等經濟學家在周五的報告中寫道。

“這四次降息后，我們預計美聯儲將暫停行動，評估后續數據以判斷與中性利率的距離”。

“此外，2026年第一季度通脹中殘留的季節性因素可能促使美聯儲暫時按兵不動。待該干擾因素消除后，隨著勞動力市場持續惡化，我們預計4月和7月將進一步降息。”

他們維持終點利率預測為2.875%。

他們此前的預測為，自本月起至2026年12月，美聯儲將以季度為單位實施25個基點的降息，最終將利率降至2.875%。

他們不認為本月會降息50個基點，強調當前失業率相對較低，且聯邦基金利率相較去年已向中性利率逼近100個基點。

他們同樣不認為美聯儲會在年底前降息75個基點，然后暫停腳步，稱雖然這種可能性確實存在，但“我們認為美聯儲將更果斷地追求中性利率目標”。

“若僅降息75個基點，將使聯邦基金利率略高于美聯儲對中性利率上限的估計”。

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