這是一家在3800點進行首次回購的公司，以9月22日收盤價來看，較公司首發價10.44元/股，公司自2017年1月上市以來才上漲90%。

【資料圖】

9月23日，常熟汽飾開盤逆勢漲停，消息面上主要是股份回購，公司在12.9-16.26的價位回購了近2個億，回購了約總股本的3.6%，這是公司上市以來的首次回購。

當然回購價格上限也不高，較今日收盤價也只有18%的空間。

但公司當前動態PE只有16倍，較汽車零部件可比公司平均20倍PE來說，顯得偏低。

但作為一家滯漲的公司，在今年同行遇機器人就化魚成龍的行情下，常熟汽飾顯得特別沉默，就拿隔壁的寧波華翔而言，對方因為機器人peek材料直接翻了一倍多，新泉股份因為特斯拉機器人Tier1的傳言也漲幅接近1倍，而常熟汽飾至今僅30%+。

前十大股東，自2024年年報以來，基本都是只增持或者新進。

常熟汽飾是否有可能切入機器人賽道呢？

常熟汽飾是汽車飾件廠商，主要產品包括門內護板總成、儀表板總成....這個跟新泉股份的產品很相近。

但公司有幾家子公司的經營范圍就包括智能機器人、工業機器人，其次公司跟上海發那科機器人還有交易往來。

發那科是一家上海電氣與日本株式會社共同成立的合資企業，產品主要是工業機器人。

發那科的機器人及產品還服務于特斯拉和蘋果產業鏈企業。

而常熟汽飾作為一家汽車零部件廠商，本身的客戶除了寶馬、奔馳奧迪這類傳統燃油車客戶，還包括特斯拉以及國內新勢力等電動車客戶。

外飾業務突破寶馬供應鏈，智能座艙進入奔馳、寶馬德國總部體系，未來有望在半導體、機器人等領域延伸合作。

這樣看來，公司在機器人方面的提及比新泉股份是要更多的。

再看看，常熟汽飾本身的主營業務，95%以上都是汽車飾件產品。

但最近四期，公司均出現了營收增速下滑，增收不增利的局面。

最新毛利率大幅下滑了5個百分點以上，凈利率較往期也有有所腰斬，只有7.5%左右。

同行的新泉股份毛利率下滑幅度只有2個百分點，凈利率還較往期有提升之勢，不過最近凈利率也只有7.36%；而且凈利率端要比寧波華翔高出近5個百分點。

這也意味著常熟汽飾未來在凈利率端的改善空間，一個是毛利率提升，一個是期間費用的管控。

而此前導致毛利率下滑的原因，包括主機廠停產，還有部分工廠處于產能爬坡階段。

根據2025年財報，各大基地屬于逐步完工，以及產能提升、逐步實現扭虧為盈的局面，而且海外基地，也實現了從0到1。

不過相比于其他公司海外業務毛利率要高出國內毛利率，公司國內毛利率反而要高出海外毛利率10個百分點以上，這部分業務看是否存在因為海外基地落地，毛利率有逐步提升的情況。

另外一個亮點就是公司新能源銷售占比在持續提升，2024年是32.5%、2025年中報達到了51.2%。

最后從財報來看看風險。

從資產端來看，前三大資產分別是固定資產、應收款項及存貨，其中，應收款項占比變化較大，最近三期保持在20%以上，其中99%是一年以內的賬齡，從組合計提比例來看，常熟汽飾比其他兩家要偏低一點。

從負債端來看，剔除掉受限貨幣資金，公司靈活可動用資金為3.25億，而公司短期借款13.3億，短期流動性承壓。

不過即使是這樣，公司也是已經花了2個億進行回購，而且回購還沒結束。

所以，對于這樣一個在處于內卷中，技術含量不算高的產業，公司進行首次回購，背后又有什么故事呢？

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