兄弟姐妹們，今天A股創業板的上市新股艾芬達又大漲，恭喜中簽的朋友吃肉！沒打中的朋友可以關注一下明天申購的新股。

格隆匯獲悉，9月11日，深交所創業板新股昊創瑞通(301668)申購，發行價格21元/股，發行市盈率為21.02倍，低于行業最近一個月靜態平均市盈率22.81倍；也低于可比上市公司2024年扣除非經常性損益前后孰低的歸母凈利潤的平均靜態市盈率22.7倍。

2025年前8個月，A股67家新股上市首日全部收漲，首日平均漲幅近240%。鑒于今年A股打新賺錢效應較好，建議積極申購。昊創瑞通頂格申購需持有深市市值6.5萬元及以上，對應申購上限6500股。

【資料圖】

昊創瑞通全稱為“北京昊創瑞通電氣設備股份有限公司”，前身昊創有限成立于2007年，由段友濤、張伶俐共同投資設立，2020年昊創有限整體變更為股份公司。

公司主要從事智能配電設備的研發、生產和銷售，主要產品包括智能環網柜、智能柱上開關和箱式變電站等，產品主要應用于配電網領域。2024年，公司的智能環網柜、智能柱上開關、箱式變電站的營收占比分別為40.12%、32.04%、23.45%。

公司主要產品的銷售收入及其占主營業務收入的比例情況，圖片來源于招股書

其中，昊創瑞通的智能環網柜主要應用于配電網電纜線路的環進環出及分接負荷，用于開斷、關合電力系統中的負荷電流、過載電流及短路電流，在配電系統中起到保護和控制作用，可實現在線監測和數據采集、故障處理、管理、通信、對時和定位等功能。

智能柱上開關主要應用于配電網架空線路，主要用于開斷、關合電力系統中的負荷電流、過載電流和短路電流，起到分段區間控制和保護的作用，可實現在線監測和數據采集、故障處理、通信、對時和定位、錄波和饋線自動化等功能。

箱式變電站主要用于高壓系統向低壓系統或從低壓系統向高壓系統輸送電能，可實現在線監測 和數據采集、故障處理、管理、通信、對時和定位、環境智能監控、自動滅火和排水、變壓器和低壓柜綜合自動化等功能的配電開關設備。

業績方面，2022年、2023年、2024年(簡稱“報告期”)，昊創瑞通分別實現營收約5.6億元、6.72億元、8.67億元，綜合毛利率分別為25.75%、27.60%、25.67%，凈利潤分別約0.69億元、0.87億元、1.11億元。

經審閱，2025年1-6月，昊創瑞通的營業收入約4.51億元，同比增長2.97%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為6160.98萬元，同比增長15.80%。

公司預計2025年1-9月的營業收入約6.75億元至6.87億元，同比增長0.26%至2.01%；預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為9200萬元至9500萬元，同比增長0.83%至4.12%。

基本面情況，圖片來源：招股書

電力系統是由發電、輸電、變電、配電和用電等環節組成的電能生產、傳輸、分配和消費的系統。發電廠負責將其他形式的能量轉換成電能，然后通過輸電網和配電網將電能輸送和分配到電力用戶的用電設備，從而完成電能從生產到使用的整個過程。

圖片來源于招股書

目前，昊創瑞通的主要產品為智能配電設備，智能配電設備領域屬于技術密集型行業，具有較強的專業性，有一定技術壁壘。但公司相關產品市場集中度較低，行業內缺乏具有壟斷地位或高市場占有率的企業，競爭較為激烈，存在一定的可替代性。

值得注意的是，因下游行業的競爭格局和市場集中度等因素的影響，昊創瑞通的客戶集中度較高。報告期內，公司對國家電網下屬企業的銷售收入占公司營業收入的比例分別為88.92%、91.99%和77.38%，占比較大，且公司在短期內仍難以避免上述情形。

未來如果國家電網的投資計劃、招標情況發生變化，或者公司因產品的技術性能、產品質量未能持續滿足國家電網的需求，將導致公司對國家電網下屬企業的銷售下降。

昊創瑞通還面臨存貨減值風險。報告期各期末，公司的存貨賬面價值分別約1.46億元、2.29億元、1.67億元，占公司資產總額的比例分別為31.61%、34.30%和23.47%，存貨占用了公司較多流動資金，未來如果市場環境發生變化，導致公司產品銷量和價格下降，公司存貨可能發生減值。

股權結構方面，本次發行前，昊創瑞通的控股股東、實際控制人段友濤和張伶俐夫婦直接和間接控制公司75.03%的股份，且分別擔任公司董事長兼總經理、董事兼副總經理。

段友濤出生于1976年，本科學歷。他曾擔任過北京科力恒電力技術有限公司銷售經理、北京金天科創電氣設備有限公司銷售副總、北京金天正方科技發展有限公司銷售副總，2007年2月至2020年11月任昊創有限執行董事兼經理。

張伶俐出生于1979年，本科學歷。她曾陸續擔任過北京科力恒電力技術有限公司市場助理、北京金天科創電氣設備有限公司市場助理、合肥新方舟廣告有限責任公司北京廣告分公司會計，2007年2月至2020年11月任昊創有限監事。

本次IPO，昊創瑞通擬募集資金約4.77億元，本次發行價格21元/股對應募集資金總額約5.86億元，用于智能環網柜生產建設項目、智能柱上開關生產建設項目、智能配電研發中心建設項目、補充流動資金。

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