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中信建投研報認為，美聯儲7月宣布加息25個基點，與預期一致。在此次加息之后，美國聯邦基金利率目標區間已升至525%-5.5%，為2001年以來的最高水平。這是美聯儲自去年啟動本輪加息進程以來的第11次加息，累計幅度達到了525個基點。此外，縮表計劃不變，仍將按照之前公布的節奏進行。三季度是聯儲政策觀察期，若通脹數據不出現重大反復，本輪加息周期將階段性結束。與此同時，對于通脹回歸2%的趨勢需要更長時間確認，短期很難形成趨勢性降息的預期。因此，市場三季度的關注點將重回基本面。考慮到美國經濟多項指標處于底部，短期環比改善的空間存在，市場將以交易軟著陸和共振復蘇為主，對于海外風險資產有利。國內而言，海外上半年壓制較大的貨幣緊縮和外需下滑，有望同時邊際逆轉，也為國內經濟復蘇和A股反彈創造有利窗口。

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