本報(bào)訊6月28日離岸人民幣對(duì)美元跌破7.24和7.26關(guān)口，是否繼續(xù)下跌引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期和國(guó)內(nèi)政策效果逐步顯現(xiàn)，人民幣匯率也將企穩(wěn)回升。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣匯率或先貶后升

(資料圖)

近期，人民幣對(duì)美元匯率震蕩走低。6月28日在岸人民幣對(duì)美元盤中跌破7.24關(guān)口，離岸人民幣對(duì)美元曾跌破7.26關(guān)口，刷新一段時(shí)間以來低位。而此前一日，在岸、離岸人民幣匯率曾反彈，強(qiáng)勢(shì)收復(fù)7.22關(guān)口。

《》記者留意到，本輪人民幣對(duì)美元匯率走低始于4月份。去年底，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌至7.3748，隨后不斷升值，最高至6.6975,此次是否繼續(xù)下跌超過去年的階段性低點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

對(duì)于近期人民幣對(duì)美元的走低，華西證券（002926）研報(bào)指出，近期美聯(lián)儲(chǔ)頻頻釋放鷹派信號(hào)使得美元指數(shù)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣匯率承壓貶值。三季度而言，待美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期和國(guó)內(nèi)政策效果逐步顯現(xiàn)，人民幣匯率也有望企穩(wěn)回升。

上海證券報(bào)告提到，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率中長(zhǎng)期走勢(shì)的預(yù)期為“先平后升”。人民幣匯率市場(chǎng)預(yù)測(cè)中值的未來4期值(2023年6月底、8月底、11月底，2024年5月底)分別為7.00、7.00、6.90、6.75。可見，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的中短期走勢(shì)預(yù)期保持穩(wěn)定，緩回升而非持續(xù)貶值。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，盡管人民幣匯率近期波動(dòng)有所增大，但從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及國(guó)際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場(chǎng)情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)。從內(nèi)外環(huán)境趨勢(shì)看，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。

值得一提的是，6月27日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣報(bào)7.2098元，6月28日為1美元對(duì)人民幣7.2101元。對(duì)此，某外匯策略師表示，27日中間價(jià)比模型預(yù)測(cè)要強(qiáng)出近110點(diǎn)，似乎釋放了央行的穩(wěn)定信號(hào)，但28日基本沒出現(xiàn)偏離。當(dāng)前，內(nèi)外部擾動(dòng)因素短期仍存，人民幣匯率或短期承壓。

金融監(jiān)管部門對(duì)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行充滿信心。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇發(fā)言時(shí)表示：“多年來，我們?cè)趹?yīng)對(duì)外部沖擊中積累了不少經(jīng)驗(yàn)，外匯市場(chǎng)宏觀審慎政策工具也更加豐富。我們有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。”

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英此前也曾表示，未來隨著宏觀政策靠前協(xié)同發(fā)力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的支撐作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，有關(guān)外溢影響將逐步減弱。同時(shí)，我國(guó)外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)出韌性增強(qiáng)的新特征，適應(yīng)外部環(huán)境變化的能力明顯提升。

市場(chǎng)向上路徑存在復(fù)雜性

受人民幣對(duì)美元匯率走低等因素影響，A股市場(chǎng)近日走勢(shì)也呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。6月28日，滬深兩市三大股指未能延續(xù)此前的強(qiáng)勢(shì)反彈行情。截至當(dāng)天收盤，滬指平收?qǐng)?bào)3189.38點(diǎn);深證成指跌0.47%報(bào)10926.32點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%報(bào)2182.10點(diǎn)。市場(chǎng)成交額縮量至8882億元，北向資金凈賣出40.72億元。

對(duì)于近期的A股市場(chǎng),國(guó)盛證券指出大盤周二迎來反彈但成交量收縮，多頭反攻不夠堅(jiān)決且反彈主線不明朗，因此短期市場(chǎng)依然會(huì)以輪動(dòng)節(jié)奏為主。從指數(shù)層面看，滬指經(jīng)過連續(xù)四個(gè)交易日的調(diào)整，整體重心出現(xiàn)下移但并未對(duì)周線和月線級(jí)別的趨勢(shì)造成影響，若短期無較大的利好或利空影響，則滬指大概率會(huì)圍繞3200點(diǎn)中樞震蕩整理夯實(shí)底部。

國(guó)壽安保基金提到，市場(chǎng)再度調(diào)整至底部，指數(shù)隱含的經(jīng)濟(jì)預(yù)期或已經(jīng)過度悲觀，隨著7月政策窗口期的臨近，市場(chǎng)呈弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的組合，政策預(yù)期的邊際波動(dòng)或?qū)⒎糯笫袌?chǎng)走勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)再定價(jià)將一波三折，市場(chǎng)向上路徑存在復(fù)雜性。配置上看，企業(yè)盈利復(fù)蘇力度較弱疊加剩余流動(dòng)性仍處高位，主題股或存在超額收益，但同時(shí)需要關(guān)注國(guó)內(nèi)刺激政策加碼對(duì)順周期、前期賽道板塊的催化。

中歐基金預(yù)計(jì)復(fù)蘇仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，但耐用品復(fù)蘇的空間受限、出口下行及地產(chǎn)銷售恢復(fù)疲軟將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)展現(xiàn)出更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。市場(chǎng)近期的調(diào)整為更多行業(yè)帶來了新一輪的配置機(jī)會(huì)。建議關(guān)注持續(xù)受益復(fù)蘇的近距離接觸型行業(yè)如服務(wù)消費(fèi)、出行和保險(xiǎn)等基本面持續(xù)改善，調(diào)整后已具備更好的再配置機(jī)會(huì);由于對(duì)中期增速的擔(dān)憂而出現(xiàn)股價(jià)更大幅度調(diào)整的長(zhǎng)趨勢(shì)賽道股而言，近期的市場(chǎng)走弱已帶來中長(zhǎng)期的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，建議關(guān)注醫(yī)藥醫(yī)療、可選消費(fèi)、新能源、具備政策和需求共振的其他科技成長(zhǎng)企業(yè)。

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