6月19日，全球首個實物交割的氧化鋁期貨正式掛牌交易。《證券日報》記者獲悉，氧化鋁期貨首日掛牌共8個合約，合計成交逾10萬手，持倉1.47萬手，多頭首單花落嘉能可有限公司，空頭首單為中鋁國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司。

(資料圖片僅供參考)

多位分析人士表示，氧化鋁期貨掛牌價明顯較現(xiàn)價偏低，盤初呈現(xiàn)高開態(tài)勢符合市場預(yù)期，但從現(xiàn)貨市場供需基本面來看，后市大漲可能性不大；同時，從套利空間來看，目前期現(xiàn)貨價格貼水特征明顯，存在一定套利機會，但從跨月套利機會來看，由于多空因素均在，跨月套利空間較小。

8個合約合計成交54.62億元

據(jù)了解，氧化鋁期貨首批上市交易共8個合約，掛牌基準(zhǔn)價均為2665元/噸。其中，2311合約形成主力合約，開盤價為2730元/噸，收盤價2721元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價（2665元/噸）上漲56元/噸，漲幅2.10%。8個合約全天成交10.07萬手（單邊，下同），成交金額54.62億元，持倉1.47萬手。

華泰期貨有色金屬研究總監(jiān)陳思捷向《證券日報》記者表示，從持倉和交易量來看，氧化鋁期貨首日整體交易較為活躍。可以預(yù)期，隨著時間推移，將有更多投資者參與到氧化鋁的交易中。

從期現(xiàn)價格來看，整體貼水特征明顯。例如，SMM山東氧化鋁現(xiàn)貨報價（均價）為2780元/噸，較2311合約高出59元/噸；SMM山西氧化鋁現(xiàn)貨報價（均價）為2800元/噸，較2311合約高出79元/噸；SMM河南氧化鋁現(xiàn)貨報價（均價）為2875元/噸，較盤面2311合約高出154元/噸。同時，從跨月價差來看，遠(yuǎn)月價格明顯低于近月價格，基本符合氧化鋁供應(yīng)過剩及成本下移的基本面預(yù)期。

“自2311合約開始，整體合約掛牌價較當(dāng)前氧化鋁現(xiàn)貨價格偏低，而從電解鋁復(fù)產(chǎn)、成本端的下移來看，相關(guān)合約期價短期或獲得支撐。”陳思捷表示，從中長期來看，氧化鋁供應(yīng)持續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩態(tài)勢，中長期則持偏空觀點。

“目前電解鋁廠開始逐步復(fù)產(chǎn)，需求雖然呈逐步上升態(tài)勢，但氧化鋁冶煉企業(yè)利潤整體處于虧損狀態(tài)，鑒于供需整體仍處于過剩狀態(tài)，后續(xù)價格大漲難度較大。”五礦期貨有色金屬研究員王震宇認(rèn)為，氧化鋁期現(xiàn)貨價格貼水特征明顯，首日運行呈高開態(tài)勢較為合理。

機構(gòu)套利須防風(fēng)險

“首日運行近月合約強于遠(yuǎn)月合約符合常態(tài)。”王震宇表示，在遠(yuǎn)月合約交易量偏小的情況下，跨月套利存在很多風(fēng)險，謹(jǐn)防出現(xiàn)流動性風(fēng)險導(dǎo)致套利結(jié)果不及預(yù)期。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，目前期貨新品種推出已成常態(tài)，期貨公司也會根據(jù)自身優(yōu)劣勢加快布局相應(yīng)品種，以期奪得先機。

“對于即將推出碳酸鋰期貨，公司已提前開展研究工作，結(jié)合集團(tuán)自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，對國內(nèi)多家碳酸鋰上下游企業(yè)進(jìn)行布局。”王震宇表示。

陳思捷也表示，今年碳酸鋰、燒堿等新品種正在醞釀上市，公司針對新品種積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈培訓(xùn)、專題分析和路演等，并聯(lián)合各地分支機構(gòu)及母公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)客戶開發(fā)，為后續(xù)新品種上市做充分準(zhǔn)備。

關(guān)鍵詞