開源證券股份有限公司劉呈祥,吳文鑫近期對蘇州銀行（002966）進行研究并發布了研究報告《蘇州銀行2025年三季報點評：息差邊際上升，存貸增速亮眼》，給予蘇州銀行買入評級。

蘇州銀行

前三季度凈息差1.34%，邊際上升1BP，盈利能力穩健

(資料圖片)

蘇州銀行2025Q1-Q3分別實現營收、歸母凈利潤94.77億元(YoY+2.02%)、44.77億元(YoY+7.12%)，盈利能力保持穩健。2025Q3單季營收同比+2.49%，增速環比略有下降。2025Q3單季凈利息收入同比增長8.90%，增速環比明顯上升。2025Q1-Q3凈息差為1.34%，環比上升1BP。盈利能力保持穩健，我們維持盈利預測：預計蘇州銀行2025-2027年歸母凈利潤為55.31/60.56/64.74億元，YoY+9.14%/+9.49%/+6.90%，當前股價對應2025-2027年PB為0.70/0.64/0.62倍。考慮到其對公優勢顯著、資產質量優異，維持“買入”評級。

存貸持續高增，對公業務區域優勢顯著

2025Q3末蘇州銀行總資產為7760億元(YoY+14.60%)，增速高于2025Q2末，其中貸款同比增速11.59%。Q3單季貸款新增50.55億元，其中新增對公貸款235.61億元、零售貸款-28.31億元，對公業務突出，彰顯區域資產獲取能力，零售貸款需求仍然復蘇較慢。存款總額為4715億元，同比增長12.86%，其中對公存款、零售存款同比分別增長8.92%、16.40%，邊際均有上升，存款沉淀能力較強。

2025Q3末不良率環比持平，撥備覆蓋率仍較高

蘇州銀行資產質量持續優異，不良率環比持平為0.83%，關注率為0.80%，較2025Q2末略有上升。2025Q3末撥備覆蓋率邊際下降至420.59%，環比略有下降但仍處于較高水平，資產質量護城河穩固。截至2025Q3末核心/一級/資本充足率分別為9.79%/11.55%/13.57%，均處較充足水平，資本“彈藥”充足，有效支撐業務持續擴張。

風險提示：宏觀經濟增速下行，監管政策收緊，公司轉型不及預期等。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級15家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為9.9。

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