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中信證券發(fā)布研報稱，予阿里巴巴-W（09988）“買入”評級，考慮阿里資金優(yōu)勢突出，認(rèn)為中期預(yù)計形成雙寡頭競爭格局。依靠雙模式發(fā)展全品類業(yè)務(wù)，該行預(yù)計FY2026-FY2028有望貢獻(xiàn)1萬億增量GMV。公司強(qiáng)調(diào)提升規(guī)模后優(yōu)化效率，UE改善趨勢明確下，該行預(yù)計閃購業(yè)務(wù)穩(wěn)態(tài)盈利貢獻(xiàn)可達(dá)183億元，樂觀估值情境下，基于遠(yuǎn)期估值折現(xiàn)，2026年潛在市值提升空間近2，000億元。

報告中稱，2025年2月以來，三大平臺布局升級，以外賣切入即時零售賽道。外賣業(yè)務(wù)作為高頻剛需流量入口，能夠有效拉動本地生活及電商業(yè)務(wù)，助力平臺占領(lǐng)未來零售業(yè)態(tài)競爭制高點。阿里巴巴“一個淘寶”戰(zhàn)略升級，組織架構(gòu)協(xié)同調(diào)整，會員權(quán)益全面打通。閃購上線后，用戶拉新與粘性提升效果顯著，品類供給依托電商商家優(yōu)勢，在服飾、電子產(chǎn)品及美妝個護(hù)領(lǐng)域形成差異化競爭，同時騎手運(yùn)力快速補(bǔ)給。

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